“Nous n’avons pas encore de politique monétaire suffisamment restrictive. » Pour ceux qui en doutaient, la Réserve fédérale (Fed) reste déterminée à relever les taux d’intérêt, comme l’a expliqué le président Jerome Powell mercredi 14 décembre, même si elle a ralenti. Ainsi, l’institution a relevé ses taux directeurs d’un demi-point à l’issue de sa session de deux jours.
Ce taux est inférieur à la hausse de 0,75 point réalisée quatre fois depuis juin. La hausse en un an a été spectaculaire : les taux d’intérêt à court terme, qui oscillaient entre zéro et 0,25 % en mars, oscillent désormais entre 4,25 et 4,5 %, soit le plus haut niveau depuis quinze ans. C’est la plus forte hausse depuis 1980, lorsque le chef de la Fed de l’époque, Paul Volcker, a tenté de maîtriser l’inflation au prix d’une terrible récession.
Les membres du comité de politique monétaire de la Fed estiment que les taux d’intérêt continueront d’augmenter en 2023, jusqu’à 5,1 %. Ce chiffre est supérieur aux 4,6% estimés en septembre, et la banque centrale devra attendre 2024 pour se prononcer sur le reflux du coût de l’argent. Explication, l’inflation est plus longue que prévu. La Fed s’attend à ce que les prix de l’énergie et de l’alimentation augmentent de 3,5 % en 2023, contre 3,1 % en septembre.
L’ajustement se fera au prix d’une croissance plus faible l’an prochain (0,5 %, une quasi-récession contre 1,2 %) et d’un chômage plus élevé que prévu (4,6 % au lieu de 4,4 %). M. Powell a exclu de revoir à la hausse l’objectif d’inflation de 2% à 3%, comme l’ont suggéré certains économistes. “Nous avons encore du travail”dit-il, la stabilité des prix un “cave” Économie.
Des signes très encourageants
Néanmoins, il y a eu des signes très encourageants, avec une baisse de l’inflation plus forte que prévu en octobre et novembre. D’un pic annuel de 9,1 % en juin, le pays est revenu à 7,1 % en novembre. Hors énergie et alimentation, le chiffre est de 6%, contre un pic de 6,6% en septembre. Le taux mensuel a nettement ralenti (0,3 et 0,2 en octobre et novembre, contre 0,6 les mois précédents).
La question est de savoir comment mesurer l’impact de la politique de la Fed, qui tente de rattraper son retard jusqu’en 2021, alors qu’elle considérait encore l’inflation comme temporaire. Cela a un rôle clair dans la déflation de la bulle immobilière. Le taux d’intérêt des prêts hypothécaires à trente ans est maintenant de 6,5 %. C’est en baisse par rapport à 7,25% en novembre, mais deux fois plus qu’il y a un an.
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